有跡象顯示，利率市場(chǎng)交易員正在加大押注，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年剩余的三次政策會(huì)議上至少實(shí)施一次直降50個(gè)基點(diǎn)的降息。而尤有大膽者，更是下重注預(yù)計(jì)今晚就將上演這一幕……
美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者預(yù)計(jì)將于北京時(shí)間周四凌晨2點(diǎn)宣布2025年的首次降息決定，目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為最可能出現(xiàn)的情況是降息25個(gè)基點(diǎn)……
不過(guò)，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的降溫跡象，正導(dǎo)致一些交易員試圖對(duì)沖經(jīng)濟(jì)前景惡化引發(fā)更大幅度降息的風(fēng)險(xiǎn)，盡管眼下美國(guó)通脹仍具粘性。
據(jù)悉，在芝商所(CME)的聯(lián)邦基金期貨市場(chǎng)上，就有“神秘交易員”目前正在防范本周美聯(lián)儲(chǔ)決議出現(xiàn)超級(jí)鴿派意外。根據(jù)研究員Ed Bolingbroke的發(fā)現(xiàn)，周一曲線前端的資金流動(dòng)，出現(xiàn)了有史以來(lái)最大的聯(lián)邦基金期貨大宗交易……
該交易涉及10月的聯(lián)邦基金期貨合約，總計(jì)84000份，相當(dāng)于每個(gè)基點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口高達(dá)350萬(wàn)美元。
Bolingbroke指出，該大宗交易的價(jià)格和時(shí)機(jī)均符合買方特征，鑒于當(dāng)前掉期市場(chǎng)已充分消化25個(gè)基點(diǎn)降息預(yù)期，此舉可能暗示該神秘交易員正對(duì)周三美聯(lián)儲(chǔ)決議直降50個(gè)基點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖。
芝加哥商品交易所官方周二也已確認(rèn)，這是聯(lián)邦基金期貨有史以來(lái)最大的大宗交易……
聯(lián)邦基金期貨合約于1988年在芝加哥期貨交易所正式開(kāi)始交易，是市場(chǎng)上對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)隔夜基準(zhǔn)利率路徑走向的重要參考指標(biāo)。
除了CME的期貨合約外，本周與隔夜擔(dān)保融資利率(SOFR)相關(guān)的交易流也顯示，市場(chǎng)對(duì)12月期權(quán)合約的押注需求出現(xiàn)上升。該類期權(quán)將于美聯(lián)儲(chǔ)12月10日宣布年內(nèi)最后一次利率決議后的兩天內(nèi)到期。
據(jù)悉，若美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)最后三次會(huì)議(9月、10月和12月)上，累計(jì)出現(xiàn)兩次50基點(diǎn)降息或?qū)崿F(xiàn)連續(xù)三次25個(gè)基點(diǎn)降息，這些合約就將獲利。這些交易策略反映出比目前掉期市場(chǎng)更為鴿派的利率預(yù)期路徑——掉期市場(chǎng)當(dāng)前的定價(jià)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議前累計(jì)降息幅度約為70個(gè)基點(diǎn)。
事實(shí)上，盡管目前業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)今晚直降50基點(diǎn)的概率極其有限，但并非全無(wú)投行機(jī)構(gòu)對(duì)此有所猜測(cè)。
渣打銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家在最新報(bào)告中就指出，鑒于就業(yè)增長(zhǎng)疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)本周可能出現(xiàn)50個(gè)基點(diǎn)的“追趕式”降息。但他們同時(shí)也表示，鮑威爾不太可能主動(dòng)透露進(jìn)一步寬松計(jì)劃，因官員們對(duì)后續(xù)舉措存在分歧。
押注美聯(lián)儲(chǔ)超級(jí)鴿派的神秘交易員們，很可能也考慮到了來(lái)自白宮的壓力。
美國(guó)總統(tǒng)特朗普此前已多次批評(píng)鮑威爾降息步伐過(guò)慢。而在本周的會(huì)議上，白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席、周一新晉獲提名確認(rèn)的美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭就將首次參與美聯(lián)儲(chǔ)決議——一場(chǎng)美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部不同陣營(yíng)的激烈博弈，很可能將就此拉開(kāi)帷幕！
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